Potenciais investidores da oferta pública inicial de ações (IPO) da Anthropic têm dúvidas sobre a capacidade da startup de inteligência artificial de realizar a rodada de apresentações a investidores na próxima semana e abrir o capital ainda em novembro, segundo fontes a par das discussões ouvidas pela Reuters.

De acordo com a reportagem, os investidores pressionam por um valor de mercado mais atraente para participar da oferta. Alguns consideram que a avaliação de US$ 1,5 trilhão (cerca de R$ 8,22 trilhões) discutida recentemente está no limite superior das expectativas.

As discussões refletem, em parte, a maior onda de vendas de ações de tecnologia em um ano e as incertezas geopolíticas, que afetam as perspectivas para novas ofertas de ações. A Anthropic não comentou as dúvidas dos investidores, segundo a Reuters.

Calendário e necessidade de recursos

Inicialmente, a expectativa era que a rodada de apresentações aos investidores começasse na semana de 9 de novembro, conforme noticiado anteriormente pela Reuters. A definição do preço das ações estava prevista para a semana seguinte.

Segundo as fontes, a Anthropic pode precisar reduzir o valor pedido pelas ações para atrair investidores. Pesa nessa negociação a necessidade da empresa de levantar recursos, diante do histórico de prejuízos trimestrais e dos compromissos financeiros assumidos com parceiros para expandir suas operações de IA.

Os investidores também aguardam os dados de receita da Anthropic referentes a outubro, que não foram informados no formulário S-1 atualizado, documento apresentado no processo de abertura de capital. Os números devem ajudar a avaliar se a empresa conseguiu acelerar o crescimento após uma desaceleração nos últimos meses, disseram duas das fontes.

Queda dos ativos de IA

Em Wall Street e no Vale do Silício, aumentaram na quinta-feira as dúvidas sobre a continuidade da oferta, após dois dias de forte queda dos ativos ligados à IA. O movimento ocorreu depois das eleições de meio de mandato nos EUA, realizadas na terça-feira (3).

Um eventual adiamento da oferta poderia ampliar as preocupações com o setor de IA. O cenário coincide com a aprovação, em vários estados, de iniciativas eleitorais para limitar a expansão de centros de dados, o que reforçou a oposição política a essas instalações e a outros aspectos relacionados à inteligência artificial.

Um adiamento da Anthropic também poderia afetar o mercado de ações, fortemente influenciado pelas grandes empresas de tecnologia. A percepção de que a companhia enfrenta dificuldades para levantar recursos poderia pressionar o valor de mercado dessas empresas.

Em determinado momento deste ano, investidores esperavam que a abertura de capital ocorresse em outubro e avaliasse a Anthropic em até US$ 2 trilhões (cerca de R$ 10,96 trilhões).

Muitos investidores continuam apostando na expansão da IA, embora as vendas de ativos ligados ao setor tenham pressionado o mercado no último mês. Alguns analistas afirmam que a Anthropic, assim como a SpaceX, provavelmente será beneficiada pela demanda de pequenos investidores.

"Não é como se essas empresas não fossem fazer parte do futuro", disse Rick Meckler, sócio da Cherry Lane Investments, uma gestora de investimentos familiar em New Vernon, Nova Jersey.

Mesmo que a Anthropic e os investidores cheguem a um acordo sobre o valor de mercado da empresa, como Wall Street espera, outros fatores podem determinar se a abertura de capital ocorrerá até o fim do ano. Se os ativos ligados à IA continuarem sob pressão, a empresa poderá adiar a oferta até que as condições do mercado melhorem e haja maior capacidade para absorver uma operação que, segundo algumas estimativas, pode chegar a US$ 100 bilhões (cerca de R$ 548 bilhões), disseram fontes a par das discussões com investidores.

O "The Wall Street Journal" noticiou na noite de quinta-feira que investidores estão céticos quanto à possibilidade de a Anthropic atingir um valor de mercado de US$ 1,5 trilhão na abertura de capital.

Instabilidade nos mercados

Os mercados tiveram um dia de instabilidade na quinta-feira, em meio aos resultados das eleições desta semana, a acontecimentos envolvendo empresas e ao aumento das preocupações dos investidores.

A Microsoft reforçou a supervisão de projetos de centros de dados de empresas que oferecem infraestrutura de computação em nuvem, como Nebius, IREN e Nscale, informou a Bloomberg News na quinta-feira, citando pessoas a par do assunto.

Ao mesmo tempo, investidores venderam ativos ligados à IA. Os contratos usados para proteção contra o risco de calote, conhecidos pela sigla CDS, atingiram níveis recordes para CoreWeave e SpaceX, indicando aumento da preocupação com a capacidade dessas empresas de cumprir suas obrigações financeiras nos próximos anos.

Mais de 50 ações de empresas de tecnologia que integram o S&P 1500 caíram 10% ou mais. Segundo a Vanda Research, as vendas feitas por pequenos investidores foram as mais intensas desde o início da pandemia da Covid-19. No último mês, o setor de tecnologia teve desempenho 10,7% inferior ao do S&P 500, a maior diferença negativa desde maio de 2002, segundo Lerner. Ele descreveu as vendas até o momento como incômodas, mas não anormais, e acrescentou que "o elástico está ficando esticado".